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光大期货:11月20日金融日报

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  • 2024-11-20 10:00:04
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光大期货:11月20日金融日报

光大期货:11月20日金融日报

  股指:

  昨日,A股市场缩量上涨,Wind全A上涨1.57%,成交额1.6万亿元,市场情绪反复,融资余额上周连续两日回落。盘面板块轮动明显,TMT和新能源领涨市场。大小盘指数分化明显,中证1000上涨2.61%,中证500上涨1.78%,沪深300指数上涨0.67% ,上证50下跌0.26%。海内外宏观事件尘埃落定。国内财政政策聚焦化债,提供多项化债额度空间共计12万亿元,预计为地方政府节省利息费用6000亿元左右;但中央财政并未承接地方存量债务,仍由地方主导化债进程。海外特朗普交易持续进行中,美元指数以及美股、比特币等权益资产冲破前期高点,美债收益率上行;黄金则高位小幅回调。随着前期内外部政策预期的落地,目前A股市场情绪正在逐步回归基本面逻辑。基本面来看,10月经济数据中消费受到家电和汽车带动表现回升,但价格因素仍然对工业企业生成造成扰动。目前,影响A股长期走势的主要因素仍然是债务周期下各部门去杠杆的进程,核心在于名义经济增速是否超过名义利率,即资产端投资收益能否超过负债端利息成本。今年前三季度,沪深两市A股剔除金融板块后,累计营收同比增速-1.7%(中报-0.6%),仍低于名义利率水平,上市公司盈利能力回升还需要一段时间。

  国债:   

  国债期货收盘多数上涨,30年期主力合约涨0.34%,10年期主力合约涨0.15%,5年期主力合约涨0.10%,2年期主力合约持平。公开市场方面,央行昨日进行2883亿元7天期逆回购操作,中标利率为1.50%,与此前持平。因有1255亿元7天期逆回购到期,净投放1628亿元。银存间质押式回购利率多数上涨,1天期品种报1.4907%,涨1.03个基点;7天期报1.7299%,涨0.54个基点。上周再融资债券发行落地,未来政府债发行压力以及经济持续修复对长端债券形成利空,货币政策保持积极背景下短端相对稳定。

  贵金属:

  隔夜伦敦现货黄金上涨0.74%至2632.22美元/盎司;现货白银上涨0.11%至31.198美元/盎司;金银比升至84.4附近。俄乌冲突有所升级,这使得地缘环境由暖再次转冷,从欧美股市表现来看,市场避险情绪有所升温,金价走高,但随后出现冲高回落行情,这表明地缘改善仍可能是大势所趋。另外,“特朗普交易”不会一蹴而就,出现由盛渐弱的现象,美元走弱也有利于短线金价。投资者可关注近两周金价表现,若能快速回归上升通道,市场交易可能放在特朗普财政和关税政策导致的美通胀预期回升上,否则可能继续交易地缘环境改善,这可能导致金价陷入中期调整走势。

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