亚振家具谋划易主背后：深陷裁员关店潮 7年亏损超6亿 已濒临退市边缘

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　　出品：新浪财经上市公司研究院  　　

　　作者：君

　　11月18日，亚振家具发布关于筹划控制权变更事项紧急停牌的公告，控股股东亚振投资正在筹划重大事项，该事项可能导致公司控制权发生变更。公司股票将于11月18日开市起停牌，待上述事项确定后，公司将及时发布相关公告并申请股票复牌。

　　2024年三季报显示，亚振投资持有亚振家具14483.24万股股份，占上市公司股本总数的55.12%。

　　信披前股价提前上涨 “超级牛散”浮盈超四千万

　　此次停牌前，亚振家居股价已连续多日上涨，疑似出现内幕信息泄露。11月7日至11月15日，该股在连续7个交易日中的6日实现股价上涨。截至11月15日收盘，亚振家具报7.35元/股，盘中最大涨幅为8.07%。

　　值得注意的是，今年5月，亚振家具控股股东亚振投资曾向谢恺转让所持有的上市公司1313.76万股股份，占上市公司股本总数的5%，转让单价为4.00元/股，共计股份转让价款为人民币5255.04万元。以11月15日收盘价计算，谢凯通过受让亚振家具股份浮盈4401.1万元。

　　大规模裁员闭店 深陷亏损泥潭

　　亚振家具2016年于上交所主板发行上市，集产品研发设计、生产制造、销售服务及家居文化研究为一体，主要从事中高端海派经典及海派现代家具产品的研发、生产与销售。

　　上市后，亚振家具仅2016年、2017年两年盈利，2018年至今营业收入连年下滑，深陷亏损泥潭，7年累亏约6.5亿元。

　　据国家统计局披露，2024年1-9月，随着各地房地产市场政策的积极调整，市场预期显著提振，家具市场的消费潜力得到进一步释放。家具行业规模以上企业累计完成营业收入4769.5亿元，同比增长2.5%；累计利润总额240.6亿元，同比增长11.0%；全国家具类限额以上企业累计实现商品零售额1142.8亿元，同比增长1.1%。1-9月家具及其零件出口累计3522.5亿元，同比增长9.6%。

　　经统计，今年前三季度，中上协家具行业28家上市公司中，营业收入实现增长的有13家，占比46.43%；扣非后归母净利润亏损的有6家，占比21.43%；营收净利润双增的仅有4家，占比14.29%。

　　家具行业平均毛利率为30.34%，平均净利率为6.25%。亚振家具毛利率为35.87%，行业排名第五，净利率为-36.43%，行业垫底。

　　2024年1-9月，家具市场整体回暖的背景下，亚振家具仍未能扭亏，亏损状态从2018年一直持续至今，已达7年之久。1-9月，亚振家具实现营业收入1.52亿元，同比微增1.4%；实现扣非后归母净利润-5672.59万元，同比减亏23.86%。

　　今年7月，上交所曾下发监管工作函，要求公司对营业收入大幅下降、毛利率持续降低、是否存在流动性风险和持续经营能力风险等事项进行说明。

　　对此，亚振家居回函称，公司大部分产品定位于高端市场，近两年受经济转型变化影响，家具市场消费群体“消费降级”现象明显，导致高端消费客群减少，高端家具市场内卷加剧，获客签单的难度进一步加大。

　　此外，亚振家具还深陷大规模裁员关店潮。2020年—2023年，亚振家具员工总数分别为1226、1192、1090和921，呈逐年下降趋势。截至今年9月，亚振家具共有线下门店47家，其中直营门店10家，较年初减少1家；经销门店37家，较年初减少10家。

　　需要指出的是，亚振家具短债压顶，或面临流动性风险。截至今年9月，亚振家具货币资金不足千万，仅剩903.39万元，短期借款、一年内到期的非流动负债分别为4506.89万元、1146.45万元。

　　为进一步出清“空壳僵尸”公司，提高亏损公司营业收入适用标准，进一步考核持续经营能力，同时严格摘星的内控规范性要求。上交所对财务类退市指标进行如下修订：最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元。

　　虽然亚振家具经营业绩有一定恢复，但是营收规模仍较3亿元的财务红线相差甚远，实现扭亏面临巨大压力。若公司2024年度财务指标还不能得到有效改善，则存在被实施退市风险警示的可能。