A股又一新纪录！市值管理新规落地，利好哪些方向？高股息破净股逆市领涨，银行ETF（512800）最高上探3.54%

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　　今日（11月18日）沪指冲高回落，三大指数悉数盘整收跌，沪深两市成交额超1.7万亿元，较上一交易日略有缩量。

　　消息面上，上周五（11月15日）晚间，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，要求上市公司结合实际情况依法合规运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等方式，推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量，并着重提到长期破净公司要制定价值提升计划。

　　或受相关利好催化，银行板块应声大涨，Wind数据显示，截至上周五收盘，A股42家上市银行均处于破净状态，今日这些破净股明显领涨，郑州银行涨停，青农商行盘中触板，收盘仍大涨6．77%，A股顶流——银行ETF（512800）场内价格最高上探3.54%，收涨1．88%，全天成交额7.41亿元，交投活跃。

　　业内人士指出，《指引》发布叠加新“国九条”以及央企的市值管理诉求，企业的分红意愿或更加凸显。从长期视角来看，在当前低利率时代，能够带来股息收入的红利类资产，由于具备稳定现金流、分红意愿强的两大优势，或能够成为优质压舱资产。

　　A股红利热门标的——标普红利ETF（562060）场内价格盘中涨逾1．7%，收涨0．37%，标的指数成份股方面，浙商中拓、武进不锈、水星家纺涨停。此外，聚焦“高股息+低估值”大盘蓝筹股、覆盖23只“中字头”个股的价值ETF（510030）场内价格一度摸高3．36%，收涨0．37%，上汽集团、中国铁建、中国中冶盘中触板。

　　地产方面，财政政策呵护楼市，契税优惠力度加大，叠加上海取消普通住房和非普通住房标准，汇集市场12只头部优质房企、央国企含量高的地产ETF（159707）早盘活跃，场内价格盘中涨逾2．4%，后随市盘整，最终收跌0．14%。

　　中信建投证券表示，市场整体中期上行的趋势不变，结合政策会议催化时点与流动性环境看，市场有望演绎一轮跨年行情。一方面，中期牛市逻辑并未破坏，风险偏好即使边际回落也有望维持在较高水平。另一方面，基本面已经出现改善迹象并有望继续慢修复，后续政策仍有增量预期。

　　展望后市，招商证券指出，在前期中小风格占优之后，随着中小风格补涨到位，中小风格继续进一步占优的概率降低，大盘蓝筹风格有望在最后两个月重新回归。

　　值得一提的是，截至11月17日，距离中证A500指数发布不到2个月的时间里，与中证A500相关的基金产品规模已突破2100亿元，逼近2200亿元，创下A股指数相关产品规模最快增长纪录。偏大盘、风格均衡的宽基指数产品——中证A500ETF华宝（563500）今日15：00结募，近日即将上市，上市代码为563500，敬请关注。

　　【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊银行、中证A100等几个主题板块的交易和基本面情况。

　　一、【破净股大翻身，郑州银行涨停！银行ETF（512800）涨近2%逆市4连阳，多路资金竞相涌入！】

　　“政策关怀”指向破净股，上周五（11月15日）证监会发布的《上市公司监管指引第10号——市值管理》强调，长期破净公司应当制定上市公司估值提升计划，市净率低于所在行业平均水平的长期破净公司应当就估值提升计划执行情况在年度业绩说明会中进行专项说明。

　　作为A股典型的“估值洼地”，今日银行板块应声走强，PB≤0.5X的银行股涨幅居前，郑州银行涨停封板，青农商行一度涨停，收涨逾6%，民生银行涨超7%，紫金银行、兰州银行、华夏银行、贵阳银行等涨幅居前。

　　图：今日银行股涨幅TOP10及其估值

　　数据显示，截至上周五收盘，A股42家上市银行破净率达100%，整体市净率PB中位数仅0．57倍。

　　热门ETF方面，A股顶流银行ETF（512800）高开高走，盘中一度涨逾3．5%，午后回落，场内价格收涨1.88%，日线强势4连阳，全天成交额7．41亿元，量能环比激增近34%。

　　总结来看，今日银行亮眼表现离不开估值和基本面的双重利好。

　　一方面，《市值管理》明确了监管对破净股的关注，银行板块处于全面破净状态，有望为银行板块带来估值重塑的契机。

　　中泰证券指出，本轮市值管理是在金融供给侧改革“严监管”的总基调，通过持续提升上市公司价值，推动市场长期健康发展。文件发布后，银行板块有望持续提升估值，实现价值创造到价值实现的正反馈。

　　另一方面，近期一系列旨在支持地方化解债务风险、国有大型商业银行补充核心一级资本、推动房地产市场企稳回升等政策，有望助力银行夯实经营基础。随着本轮货币、财政政策发力后带动经济进一步复苏，银行基本面有望迎来实质性改善。

　　多维向好预期下，银行板块迎来各路资金积极涌入。主力资金方面，今日银行板块获主力资金净流入62.43亿元，居所有申万一级行业首位；时间拉长至近5日，主力资金有4日净流入银行板块，区间合计加仓105.71亿元，同样高居各行业首位。

　　ETF资金也表现火热，以银行ETF（512800）为例，上交所数据显示，其近5日连续吸金，合计获净流入2．11亿元；时间拉长至近10日，资金有8日净流入，区间累计增仓近3亿元。

　　顺势而起，攻守兼备！看好银行板块配置性价比的投资者可以关注银行ETF（512800）。银行ETF（512800）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，近三成仓位布局工商银行、农业银行、交通银行等国有大行，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、江苏银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。

　　二、【风格突变！科技方向再遭重挫，“中字头”逆市走强，中证A100ETF基金（562000）跑赢大市！机构：大盘风格有望重新回归】

　　今日，A100核心资产早盘红盘震荡，午后随大市走低，中证A100ETF基金（562000）早盘一度上探1.35%，最终场内收跌0.63%，跑赢大市（万得全A指数收跌1.45%），全天振幅达2.4%。

　　成份股方面，中证A100ETF基金（562000）覆盖A股“百强”行业核心龙头股，今日近7成收跌，东方盛虹下挫9.74%居首，科大讯飞、三七互娱、歌尔股份等大幅下挫；高股息红利股逆市上涨，中国中铁涨6.54%，中国建筑、中国神华涨超3%。

　　以AI、传媒、电子等为代表的“新经济”领域深度调整，市场分析人士指出，或系市场的风险偏好开始下降。数据显示，11月15日，两市融资余额合计18225.36亿元，较前一交易日减少93.31亿元，单日减仓额创4月以来新高，且为两个月来首次连降两日。

　　以“中字头”为代表的破净成份股逆市走强，消息面上，中国证监会11月15日发布了《上市公司监管指引第10号——市值管理》，就主要指数成份股公司和长期破净公司作出专门要求。股价连续12个月低于每股净资产的长期破净公司应当披露估值提升计划。而中字头个股大多数长期破净，因此引发市场追捧。

　　就后市走向，中信建投陈果表示，当前风险偏好高位边际修正、经济政策预期慢修复，市场风格或将边际变化，资金边际趋向从小微盘股题材股往ETF、权重股及大中盘回摆。

　　招商策略张夏团队也强调风格或漂移，认为在前期中小风格占优之后，随着中小风格补涨到位，四季度进入业绩修正和年底估值切换的阶段、ETF目前已经逐渐深入人心、中证A500进入批量建仓期，大盘、质量风格有望在最后两个月重新回归。

　　大盘风格后市可期，当前或可逢跌分批布局。配置工具建议关注全市场规模最大的A100ETF——中证A100ETF基金（562000），相比其他宽基ETF，中证A100ETF基金（562000）具备三大优势：

　　①汇聚A股百强行业龙头：中证A100ETF基金（562000）被动跟踪的中证A100指数定位于从行业均衡视角反映A股核心龙头公司表现，是一键配置中国核心资产的“利器”。

　　②同类规模最大、流动性最佳：根据沪深交易所数据，截至11月12日，全市场共有10只ETF挂钩中证A100指数，其中，中证A100ETF基金（562000）规模44.28亿元，近1年日均成交4573万元，规模最大，流动性最佳。

　　③中证“A系列”三巨头之一：基金管理人华宝基金是全市场仅有的6家集齐中证“A系列”ETF的公募基金之一，旗下A50ETF华宝（159596）、中证A100ETF基金（562000）、中证A500ETF华宝（563500）三足鼎立，实现“A50+A100+A500”的“3A”全系列布局。

　　本文图片、数据来源于iFinD、沪深交易所、华宝基金。

　　特别提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

　　风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15；标普红利ETF被动跟踪标普A股红利指数 （CSPSADRP），该指数基日为2004.6.18，发布于2008.9.11；价值ETF被动跟踪上证180价值指数，该指数基日为2002.6.28，发布于2009.1.9；地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.12.21；中证A500ETF华宝被动跟踪中证A500指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2024.9.23；中证A100ETF基金被动跟踪中证A100指数，该指数基日为2005.12.30，发布于2006.5.29，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，银行ETF、标普红利ETF、价值ETF、地产ETF、中证A500ETF华宝、中证A100ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。