绝味对外投资27亿已亏麻，比鸭脖还麻

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界面新闻记者 | 卢奕贝

界面新闻编辑 | 许悦

　　10月24日晚间，绝味食品（维权）（603517.SH）发布2024年三季报。今年前三季度，公司实现营收50.15亿元，同比下降10.95%；归母净利润4.38亿元，同比增长12.53%。

　　具体到刚刚过去的第三季度，公司单季度主营收入16.75亿元，同比下降13.29%；单季度归母净利润1.43亿元，同比下降3.33%。

　　绝味食品不断收缩的门店规模为公司营收带来持续影响。

　　卤味行业的收入大部分来自于线下门店，但今年上半年，绝味食品的门店数量减少了近1000家。其半年报披露，绝味在中国大陆地区门店总数为14969家，而在2023年底，其门店数量为15950家。并且其门店数量还在继续减少。窄门餐饮数据显示，截至10月7日，绝味鸭脖在营门店数量为12864家。

　　在产品方面，绝味食品主要收入来源是鲜货类产品，占比达78.82%，在第三季度实现营收12.56亿元，同比下降16%。方正证券的研报显示，鲜货类产品受门店端持续调整以及外部消费环境影响压力较大。

　　但令绝味头痛的不仅是主营业务业绩。

　　10月21日晚间，绝味食品发布《关于上海证券交易所信息披露监管工作函的回复公告》（下称《公告》），由于常年投资亏损，绝味食品再度被上交所要求披露投资相关数据。

　　2017年以来，绝味食品通过其全资子公司深圳网聚，与番茄资本、新希望等合资投资，围绕卤味、调味品、供应链等相关产业等进行布局，构筑了一个庞大的投资版图，其中包括和府捞面、千味央厨、幺麻子、盛香亭等明星消费品牌。

　　但这家公司大部分的对外投资都成为了拖累。

　　在上交所的问询中提到，2017年至今，公司投资活动现金流量净额持续为负，投资活动未产生资金净流入。

　　2022年-2024年上半年，公司投资支付的现金分别为8.80亿元、24.22亿元和10.63亿元，投资收益分别为-9421.85万元、-1.16亿元和-325.20万元。合计亏损2.13亿元。

　　在对外投资中，绝味食品投资的标的主要为卤味、轻餐饮、调味品、产业链上下游4类。

　　其中，卤味包括休闲卤味、餐桌卤味；轻餐饮着重考虑供应链协同效应，品类上偏向于米面烘焙等刚需类；调味品由于在下游卤味和轻餐饮等餐饮赛道中具有广泛应用，着重特色味型调味品；产业链上下游方面主要涉及原材料、中央厨房、供应链、冷链运输等，能与绝味食品及被投企业形成良好协同效应。

　　只可惜，目前绝味食品对卤味赛道的投资期待没有兑现。

　　绝味食品在2023年投资了5个项目，投资标的关联品牌包括吉祥馄饨、夸父炸串、廖记棒棒鸡、吉香居和帝煌烤卤，其中仅有帝煌烤卤所属的赣肴食品实现当年盈利，在2023年确认投资收益约71万元。

　　2024上半年，绝味投资了江苏满贯、长沙拿云，两家企业关联品牌分别为阿满百香鸡和盛香亭，也均出现亏损，2024半年度确认的投资收益分别为-401.83万元、-387.63万元。

　　截至2024年6月30日，绝味食品主要对外投资标的账面价值合计约26.5亿元，覆盖28个项目。其中，存在投资收回风险的投资项目有6个，账面价值1.07亿元。

　　绝味食品也对其投资必要性作出了解释，称近年来传统的休闲卤味食品行业受到消费者需求变化的冲击较大，行业整体闭店趋势明显。因而公司凭借自身对卤味行业的了解布局餐桌卤味赛道，以分散传统休闲卤味行业的经营和投资风险。

　　在2023年报中绝味曾表示，连锁经营行业展现出阶段性、地区性以及结构性发展不均衡的特点，居民消费习惯更趋理性，行业加速洗牌。

　　Frost & Sullivan 和红餐产业研究院的数据显示，卤制品行业增速明显放缓，2024 年上半年，虽然原材料价格同比有所下降，但行业整体面临严峻的经营压力，龙头企业也同样经受生存考验。

　　因而绝味也调整了自身的战略。财报显示，今年上半年，公司坚持“深耕鸭脖主业”的经营战略，着重调整门店和加盟商结构。将提升单店营收和保障加盟商生存作为首要任务，与加盟商共渡难关。

　　在种种压力之下，绝味食品准备收缩投资，聚焦主业。

　　公告显示，有投资风险的项目账面价值占绝味食品总体投资账面价值的4.04%，针对存在投资收回风险的项目，公司一方面指定或派驻投后管理团队帮助被投企业改善运营效率，提升市场竞争力；另一方面，针对非卤味相关的项目，公司积极寻找退出途径，力争减少投资损失。

　　与此同时，主业持续承压的情况下，绝味食品的两个卤肉制品加工在建投资项目，进度颇为缓慢。面对上交所的问询，绝味称是行业整体需求减弱，公司决定审慎使用募集资金所致。